标签：试题，历年真题，题库,http://www.qiuzhi56.com 2017注册会计师《财务管理》模拟试题及答案(5),http://www.qiuzhi56.com

　　固定制造费用效率差异=(3500-450×8)×1=-100(元)(有利差)

　　固定制造费用能力差异=(4000-3500)×1=500(元)(不利差)

　　2．【答案与解析】

　　(1)长期债务的比重=100/400×100％=25％

　　普通股的比重=1-25％=75％

　　第一个筹资总额分界点=40万/25％=160(万元)

　　第二个筹资总额分界点=75万/75％=100(万元)

　　(2)0～100万：资金的边际成本=25％×8％+75％×15％=13.25％

　　100万～160万：资金的边际成本=25％×8％+75％×18％=15.5％

　　160万以上：资金的边际成本=25％×10％+75％×18％=16％

　　(3)新追加筹资额的加权平均资金成本为16％

　　3．【答案与解析】

　　(1)边际贡献=(销售单价-单位变动成本)×产销量

　　=(50-30)×10=200(万元)

　　(2)息税前利润总额=边际贡献-固定成本=200-100=100(万元)

　　(3)复合杠杆系数(DCL)

　　=边际贡献／(息税前利润-利息费用)

　　=200／(100-60×12％)=2.16

　　4．【答案与解析】(1)

　　 B项目由于标准离差率小，故B项目的风险小，A项目的风险大。

　　(2)A项目的必要收益率=6％+1.63×10％=22.3％

　　B项目的必要收益率=6％+1.18×10％=17.8％

　　A、B项目的期望值均高于各自的必要收益率，说明它们均可行。

　　(3)因为风险中立者选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，所以企业应选A项目。

www.qiuzhi56.com

　　五、综合题

　　1．【答案与解析】

　　(1)现金折扣：3000×(1+20％)×(5％×60％+2％×30％)=129.6(万元)

　　(2)平均收账天数=10×60％+30×30％+(1-60％-30％)×90=24(天)

　　(3)信用成本前收益的变动额

　　=3000×20％×(1-60％)-129.6=110.4(万元)

　　

　　(5)应收账款机会成本的变动额=-156×20％=-3l.2(万元)

　　(6)坏账损失的变动额=3000×20％×15％=90(万元)

　　(7)信用成本后收益的变动额

　　=110.4-(-31.2)-90-20=31.6(万元)

　　(8)∵信用成本后收益的变动额>0

　　∴应采用B方案

　　2．【答案与解析】

　　(1)计算两个方案的净现金流量：

　　①计算年折旧

　　甲方案每年折旧额=30000／5=6000(元)

　　乙方案每年折旧额= (36000-6000)／5=6000(元)

　　②列表计算两个方案的经营净现金流量：

　　投资方案的经营净现金流量计算表(单位：元)

　　③列表计算税后现金净流量 (单位：元)

　　投资项目税后净现金流量计算表

　　(2)计算两个方案的净现值，以该企业的资金成本10％为贴现率：

　　NPV(甲)=8400×(P／A,10％,5)-30000=8400×3.791-30000=1844.40(元)

　　NPV(乙)=9000×(P／F,10％,1)+8820×(P／F,10％,2)×8640×(P／F,10％,3)

　　+8460×(P／F,10％,4) ×17280×(P／F,10％,5)-39000

　　=9000×0.909+8820×0.826+8640×0.75l+8460=683+17280×0.621-39000

　　=-535.98(元)

　　(3)计算两个方案的现值指数，以该企业的资金成本10％为贴现率：

　　甲方案现值指数=[8400×(P／A,10％,5)]／30000=1.06

　　乙方案现值指数

　　=[9000×0.909+8820×O.826+8460×0.75l+8640×0.683+17280×0.621)／39000=0.99

　　(4)计算两个方案的内部收益率：

　　①甲方案每年现金流量相等，设现金流人的现值与原始投资相等：

　　原始投资=8400×(P／A,I,5)

　　(P／A,I,5)=3.571

　　查阅“年金现值系数表”，与3.571最接近的现值系数3.605和3.433分别指向12％和14％，使用插值法确定甲方案的内部收益率为：

　　甲方案内部收益率=12％+2％×(3.605-3.571)／(3.605-3.433)=12.40％

　　②乙方案每年现金流量不相等，使用“逐步测试法”：

　　已知i=10％，NPV=-535.98(元)

　　令i=9％，再计算净现值：

　　NPV=9000×0.917+8820×0.842+8640×0.772+8460×0.708+17280×0.650-39000

　　=39571.20-39000=571.20(元)

　　使用插值法确定乙方案的内部收益率：

　　乙方案内部收益率

　　=9％+[1％×(0-571.20)／(-535.98)-571．20(-135.98-571.20)] =9.52％

　　(5)计算两个方案的回收期：

　　①甲方案每年现金流量相等可直接使用公式：

　　甲方案回收期=30000／8400=3.57(年)

　　②乙方案每年现金流量不相等，计算如下：

　　乙方案回收期=4+(39000-9000-8820-8640—-8460)／17280=4.24(年)

上一页  [1] [2] [3] 

，2017注册会计师《财务管理》模拟试题及答案(5)